在上篇《美国再现并购狂潮 泡沫破灭的前兆》中，我们了解到在美国过去一个多世纪的历史中，每一轮并购浪潮的兴起与破裂，几乎都遵循着相似的节奏：
起点往往是技术革新带来的生产率的提升与对未来利润的无限想象；
然后资本顺势而动，估值迅速膨胀，高估值企业用虚高的股票去收购别人形成自我强化的循环；
最后当增长故事无法兑现，盈利回归现实，估值支撑一旦动摇，循环就会反转。每一轮并购潮的破裂都以相似的方式收场：企业发现规模并未带来真正的效率，资本意识到增长并非无穷无尽，市场情绪从贪婪转为谨慎；
技术推动、资本追逐、估值膨胀、信心反转，这四个环节像历史的呼吸。
而目前的美国市场正在重蹈覆辙……
